【导语】2026年10月国内玉米市场进入东北新粮集中上市关键期，产区供应宽裕与农户惜售形成深度博弈，北方港口现货区间震荡，东南沿海销区受替代品分流、跨区粮源竞争影响走势平稳。进入11月，产区成本支撑抬升与销区需求疲软的矛盾进一步凸显，南北贸易倒挂格局预计持续加剧。

进入2026年10月，国内玉米市场进入东北新季玉米全面集中上市的关键阶段，主产区供需博弈格局进一步深化。一方面东北产区新作上市范围持续扩大，最新产量预估较前期上调，市场潜在供应整体宽裕；另一方面地租、农资等种植成本同比提升，农户惜售情绪明显升温，当前市场流通的粮源以直收干粮为主，潮粮上量节奏慢于往年。在多空因素交织的影响下，北方港口玉米收购价格受南方需求偏弱、期货盘面反复的双重制约，10月整体呈现区间内震荡波动的走势。

东南沿海销区市场在替代品分流、不同产区粮源跨区域竞争的共同作用下，价格波动幅度明显低于北港，整体运行更为平稳。从图1中可以看出，10月南北港口价格均呈现下行趋势，北港波动频率高于南港，截至10月30日，根据南北港口价格测算，南北港口贸易理论利差为-2.5元/吨，月度理论平均利润约-22.79元/吨，较9月提升18.80元/吨；若按照南北港口实时价格计算，南北贸易利差均值为-28.09元/吨，环比上个月下跌31.16元/吨。

图1 南北港口二等玉米价格及利差走势图

数据来源：卓创资讯

10月：多空交织，南北价格走势分化

10月东北产区玉米收获进度快速推进，截至10月下旬，黑龙江、吉林、辽宁三省玉米收获进度已突破85%，根据实地调研虽然东北多数地区单产有所下降，但由于种植面积的提升，总体产量预估依旧高于去年，潜在供应宽裕的预期始终压制市场情绪。但不同于往年农户“收获即卖”的普遍心态，今年东北产区玉米种植成本同比上涨约6%，地租、机械、农资成本的全面抬升，让农户的售粮心理底线明显上移，对低于成本线的报价普遍存在抵触情绪，惜售情绪较往年明显偏高。这直接导致当前市场流通的粮源以直收粮为主，农户手中的潮粮上量节奏明显慢于去年同期，基层流通粮源的释放节奏整体偏缓。

在这样的背景下，北方港口玉米收购价格走出了典型的区间震荡行情。一方面，东南沿海销区需求始终维持疲软状态，下游企业刚需采购为主，没有大规模补库动作，北港贸易商发船利润微薄，不敢贸然上调收购价抢粮，需求端的抑制作用始终存在；另一方面，玉米期货盘面近月合约反复波动，市场心态受成本支撑和供应宽松预期影响来回切换，盘面价格缺乏明确的单边趋势，进一步限制了北港现货价格的波动空间。整个10月，北港二等玉米主流平舱价始终在2160-2210元/吨的区间内来回震荡，没有走出明确的单边涨跌行情。

图2 期货价格与现货价格走势对比

数据来源：卓创资讯、大连商品交易所

反观东南沿海销区市场，价格波动幅度明显低于北港。广东港二等玉米主流自提价10月始终维持在2270-2290元/吨的窄区间内，单月最大波动幅度不超过20元/吨。这主要是因为销区市场同时面临多重因素的制约：中间市场尚显充裕的替代品持续分流饲用需求，华北新粮和东北新粮跨区域竞争，不同产区的粮源形成了自然的价格缓冲带，销区价格很难出现大幅涨跌，整体呈现相对平稳走势。

11月：产区成本支撑力提升，南北倒挂格局加剧

进入11月，东北产区玉米秋收将进入收尾阶段，前期直收玉米销售收尾。随着气温逐步走低，基层储藏条件好转，农户惜售情绪对市场有效供应的影响提升，而东北深加工企业随到货减少，为保证生产采购积极性与采购价格均有提升空间，叠加前期双向拍卖玉米陆续进入入库期，以上情况对东北产区价格均有利多影响，北方港口的玉米集港成本将呈现偏强运行的态势。

但东南沿海销区市场很难承接产区的价格上涨。如图3所示，当前东南沿海大型饲料企业的前期低价合同覆盖周期普遍达到30-35天，部分企业甚至已经锁定了12月上旬的生产用粮，短期内新增现货采购需求非常有限。同时，替代品的供应依然相对充足，饲料企业对玉米价格的上涨敏感度极高，很难接受玉米价格出现明显上涨，需求端对高价粮的接受度始终维持在低位，下游新增采购量将维持低位运行。

图3 东南沿海样本饲用企业玉米库存天数

数据来源：卓创资讯

这种产区价格偏强、销区价格难以上涨的格局，将直接导致南北贸易的倒挂幅度进一步提升。按照当前的成本测算，11月北港平舱价若上涨至2240-2250元/吨，叠加海运费、港杂等费用，到广东港的理论成本将达到2380-2390元/吨，但销区现货价格受需求制约，仅能上涨10-20元/吨，维持在2310-2320元/吨的区间内，南北理论贸易利差倒挂幅度预计持续扩大，南北贸易商的发船积极性将明显下降，市场整体交投量维持低位，将呈现“产区挺价、销区稳价、流通偏弱”的运行特征。