1. 本周市场回顾：

本周白银触底反弹，重心下移。截至11月5日，国内现货1#白银12783报元/克，周均价12134.4元/千克，周均价较上周下跌6.78%。

富宝现货1#白银走势图

数据来源：富宝资讯

2. 驱动因素分析

宏观面：前期因科技股重挫机构出售贵金属补保而承压，后期因中期选举民主党占优降低美伊长期拉锯预期而重获支撑。

基本面：伦敦白银1月期租赁利率维持低位运行，COMEX白银仓单库存窄幅去库，影响有限。比价方面，期内国内现货市场一度相对国际黄金明显贴水，部分持货商进行出口套利。

国内现货市场，供应端，冶炼厂因套期保值比例较低，出货意愿不佳，存一定挺价情绪，贸易商反馈期内较少有低价货源可以入手，此外明确的出口窗口也使得本周内销货源较少；需求端，前期价格下挫较快，下游普遍存畏跌情绪，加之早期行情下破13000元/千克阶段下游已完成相当量补库，价格波动剧烈的背景下，下游以销定产较多，需求并未充分释放，后期价格回调，下游普遍观望等待下一个低点，市场成交反馈不及预期。库存方面，国内显性库存去库程度轻微，成交货源多在贸易商之间流转，流向下游消化的部分有限。

技术面：国际白银日线期内呈现触底反弹走势，KDJ指标一度进入深度超卖区间，布林下轨线关键技术支撑位被击破，后在空头获利了结下白银在48.6美元位置筑底后实现回补。后续上方阻力可关注7月份低点和上周震荡区间构成的53-54美元，下方支撑位关注前低48.6美元以及国内白银净价10元/克（对应国际白银46.6美元附近）。

3. 下周市场展望

后市来看，白银当前全球显性库存年内高位，定价缓冲能力较强，因此多在宏观面影响下跟随黄金运行，难形成独立走势。产业面来看，据富宝调研，当前下游银粉厂及浆料厂订单已呈现回升态势，年末光伏装机并网小高峰的预期进入缓慢兑现阶段，投资需求方面表现较淡，主因年内行情诱多频繁，当前虽然低位，但宏观面并未一致指向利好，因此观望情绪浓厚。消费电子领域受到双十一消费旺季的一定提振，但内存和芯片涨价使得整体销量不及预期；新能源汽车方面相对平稳。整体来看，预计11月后国内显性库存将呈现去库，但是节奏或偏缓慢。

综上所述，预计下周白银价格重心较本周上移。

【价格预测】COMEX白银主力参考区间47.5-57.5美元/盎司，均价52.5美元/盎司；国内现货1#白银参考区间11600-13600元/千克，均价12600元/千克。

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