【导语】9-10月溴素厂开工负荷无明显变化，厂家库存可控，持货方捂盘控量销售，导致市场现货供应偏紧，报价稳中上涨，9月下游存节前备货需求，接货阶段性好转，10月刚需采购，需求面对溴素价格支撑一般，在供应持续偏强支撑下，溴素价格连续上涨两个月，日均价从37250元/吨涨至42500元/吨。11月份卖方低价惜售心态或仍存，多关注下游买盘跟进情况，需求面对溴素价格走势影响或更明显，供需持续博弈，预计市场价格或高位运行，重心上移。

国内产量相对稳定，进口依存度维持高位

9-10月气候条件适宜，溴素企业开工负荷相对稳定，样本企业月度产量在5700吨左右，月平均开工负荷为60%左右，9月份下游存节前备货需求，厂家出货阶段性向好，库存压力不大，卖方控量销售，10月溴素厂库存维持在可控水平，考虑到后续随气温降低，产量逐渐减少，卖方出货压力不大，捂盘惜售心态为主，市场现货供应偏紧，供应端支撑持续存在。进口方面，9月溴素进口量为9200吨，创历年新高，环比增加14.8%，同比增加21.4%，进口依存度提升至62%左右的高位水平，主要原因包括以下两点：国内现货偏紧，内外价差吸引下游企业外采；前期延期船货集中到港。

图1 2024-2026年溴素国内产量及进口依存度

数据来源：中华人民共和国海关总署、卓创资讯

溴素厂捂盘惜售，拉动价格重心持续上行

9月溴素企业出货压力不大，稳价/挺价心态为主，9月初下游生产企业刚需采购，接货心态较为平稳，月中下旬部分买方为避开节前集中备货高峰，下游企业备货节奏提前，随着采购逐渐增多，需求面对溴素价格支撑力度逐渐增强，持货方报盘上调，控量销售，市场现货供应偏紧，引导价格上行。9月山东市场溴素月度均值38307元/吨，月均价上涨581元/吨，环比上涨1.5%；较去年同期均价上涨34.1%。

10月溴素企业考虑后续产量减少，工厂库存可控，捂盘惜售心态仍存，市场现货供应偏紧，卖方报价上调，加重市场看涨气氛，供应端对溴素价格支撑偏强，引导价格重心上行。溴系阻燃剂企业谨慎观望高价向下传导情况，采购以刚需为主，成交随行就市，10月底随着高价传导不及预期，下游接货积极性有所下降，追高采买意向谨慎，制约溴素价格上行空间。10月山东市场溴素价格上涨仍然受供应端偏强支撑，月均价41514元/吨，月内价格上涨3207元/吨，环比上涨8.4%，同比上涨43.3%。

图2 2025-2026年山东市场卤水溴素市场价格

数据来源：卓创资讯

溴素厂出货压力有限，预期价格仍存上涨空间

2026年11月份国内溴素市场价格或高位波动，月均价上涨。供应方面，11月份气温降低，海水溴素产量存下降预期，企业库存压力不大，河北地区前期停产企业暂无恢复计划，进口溴素到港量较10月份或有所减少，市场现货供应或仍偏紧，考虑12月份进入停产限产季，卖方或捂盘惜售，试探性拉动成交价格上探。需求方面，11月溴系阻燃剂和中间体领域需求偏清淡，在价格高位波动行情下，买方或根据订单生产情况适量采购，追高采买意向谨慎。

综合来看，11月份总供应量较10月或有所减少，需求面对溴素价格支撑或有限，一定程度上或制约价格上行空间，上下游博弈较为明显，多关注下游企业开工负荷及买方接货心态，以及11月溴素、氢溴酸、四溴双酚A进口量。供需僵持博弈，预计2026年11月均价44000元/吨，价格预期在42000-45000元/吨波动，12月市场价格或僵持窄幅波动。

图3 山东市场卤水溴素价格走势预测

数据来源：卓创资讯