商品领域跟踪
能源：地缘VS基本面，油价有逻辑切换的可能
8月13日，WTI2026年9月
期货结算价每桶81.25美元，比前一交易日下跌2.02美元，跌幅2.43%，交易区间80.09-83.30美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年10月期货结算价每桶87.07美元，比前一交易日下跌1.91美元，跌幅2.15%；纽约商品期货交易所天然气9月期货结算价每百万英热单位2.727美元，跌幅2.75%，荷兰天然气期货交易所天然气9月期货结算价每兆瓦60.4欧元（折合约每万英热单位20.41美元），跌幅1.02%；根据卓创资讯统计的数据显示，昨日国内动力煤市场稳中偏强运行。本周油价先涨后跌。周内油价定价主线发生一次明确切换：由“单边地缘溢价”转向“地缘溢价与需求担忧的双向博弈”。前半周（8/10-12）为单边供给逻辑：谈判反复、封锁加深，WTI单日大涨5.05%后连阳收高至83.27美元。后半周（8/13起）需求逻辑首次接管：IEA月报将2026年需求下调至收缩160万桶/日、OPEC连续第四次下调需求增长，叠加EIA原油
库存暴增1742万桶，油价结束连阳收跌2.43%至81.25美元。切换的深层含义在于市场首次承认“高油价→需求摧毁→需求下修”的反身性：当前缺口是供给中断“制造”的，而非需求强劲“支撑”的；供给中断的地板未破（跌幅受限），但需求收缩的天花板开始下压。这标志着油价有从“消息驱动、谨慎冲高”转入“供需双向拉锯”高位 震荡的可能，方向选择取决于8/18谈判窗口与实际需求数据的验证。
化工：丙烯市场上行动力减弱，供需博弈下价格或稳中偏弱运行
近期国内丙烯市场价格延续涨势但涨幅明显收窄，截至8月13日，丙烯山东市场日均价环比上涨70元/吨至8585元/吨，日涨幅0.82%，较上周上涨4.79%，较上月上涨0.86%，同比上涨33.76%；区域市场同步上行，东北、华北及西北市场分别较上一工作日上涨90元/吨、70元/吨及55元/吨，华东与华南市场则持稳运行。从供需基本面来看，供应端，截至8月13日当周，丙烯行业开工负荷为72.17%，环比下降0.73个百分点，装置停工与重启并存导致行业整体开工小幅回落，生产企业库存暂无压力，但实单竞拍溢价空间已有所收窄，市场上行动力略显不足；需求端，截至8月13日当周，下游综合开工负荷指数为60.33%，环比下降0.55个百分点，其中PP粉料、环氧丙烷、酚酮及丙烯酸开工负荷出现不同程度下滑，尽管辛醇、丙烯腈及丙烯法ECH开工负荷有所提升，但下游产品整体
成本压力持续增大，部分PP装置停工或计划停工，工厂及贸易商入市采购意愿下降，丙烯刚需支撑呈转弱迹象。成本方面，国际油价虽维持高位运行，但重心有所回调，丙烯成本端支撑力度一般。综合而言，当前丙烯市场处于供应偏紧与需求转弱的博弈格局，预计近期价格稳中弱调概率较大，供应面装置开停工计划均存，整体压力可控，但生产企业出货转弱预期下存在阶段性让利空间，需求面受下游成本压力增大及装置停工影响对丙烯价格接受度下降，而成本面在油价偏强预期下仍存一定支撑。
热点简评
1.【流动性】央行开展1万亿元6个月期买断式逆回购操作，操作期限185天，到期日为2027年2月15日。由于8月到期量同为1万亿元，此次实现等额续作。
2.【信贷】前7个月金融总量合理增长，社会融资环境保持宽松。科技贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款、数字经济产业贷款持续高于全部贷款增速，新发放中小微民营企业贷款加权平均利率较去年同期下降40个基点。
3.【地缘】伊朗最高领 袖顾问穆赫贝尔发出强硬表态，称如果伊朗提出的条件得不到满足，最高领 袖已明确做出战略决策，将采取升级冲突的方式予以回应。
4.【AI】DeepSeek宣布API调价，采用峰谷定价机制，空闲时段价格为高峰时段一半。V4 Pro正式版更新，高峰时段百万tokens输出最高达27元；同时DeepSeek Harness开发者预览版开放测试。
5.【利率】30年期美债标售得标利率创2001年以来新高，美债长端利率压力持续攀升，全球融资成本上行的风险信号强化。
政策速递
1.【安全】《安全应急装备产业发展"十五五"规划》发布，目标是到2030年重点领域产业规模达到1.4万亿元，安全应急装备产业规模、技术水平、产品质量、应用深度和广度显著提升。
2.【关税】国务院关税税则委员会决定，自2026年8月14日起，对原产于印度的进口单模光纤继续征收反倾销税，实施期限为5年。
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