商品领域跟踪

能源：地缘与供给双重加厚，两油微涨0.4%

截至10月9日，2026年11月WTI91.85美元，涨0.36美元，涨幅0.39%；2026年12月布伦特104.72美元，涨0.44美元，涨幅0.42%。
国际油价延续上涨的核心驱动是地缘与供给双重加厚：一是霍尔木兹海峡通航条件再度收紧，10月9日革命卫队称一艘大型商船违规穿越遭袭起火；同日维多集团称船对船转运低效已挤占油轮运力，沙特至鹿特丹运费由每桶2美元升至35美元以上，风险溢价被重新计入美盘。二是柴油紧缺托底，美国柴油价格较冲突前累计上涨70%，10月9日德国优先释放柴油与取暖油储备、巴西新增16亿雷亚尔补贴，成品油强势使原油亚洲回吐后未再下探。三是飓风Isaias持续削弱墨西哥湾供给，截至10月8日海上停产128万桶/日、占当前产量62.9%，BP已关闭Thunder Horse与Na Kika两座平台，缺口难即时补上。
此外，宏观方面，10月9日密歇根消费者信心初值46.3、不及预期47.8，通胀预期升至4.70%，CME10月加息概率17.7%；美元指数102.216、涨0.08%，标普500涨0.59%，对油价中性偏顺风。
“通航条件收紧→油轮运力被挤占→外运成本抬升”正在从事件性扰动转向常态溢价，构成油价下行的地板；特朗普10月9日称中期选举前不攻击伊朗，地缘溢价受抑，但霍尔木兹海峡通航条件再度收紧仍是第一驱动。
整体来看，数据日之后周末新增两项方向相反的事实：安全端，霍尔木兹海峡10月10日起三艘超级油轮触雷；外交端，俄罗斯10月10日起部分解除柴油出口禁令、美国放行俄柴油。三大因素形成了“产业收紧、地缘双向加厚、宏观偏松”的格局，核心矛盾是实货中断与柴油转松：上限由俄柴油锁定、下限由海峡风险支撑。油价大概率在布伦特101—106美元、WTI89—93美元震荡；向上看触雷频次、向下看俄柴油到岸量，10月12日周末触雷后首个交易时段即验证节点。

化工：甲醇震荡偏强，乙二醇偏弱，芳烃、聚酯板块分化

截至10月9日，全国甲醇市场均价环比上涨81.64元/吨至4227.27元/吨，日涨幅1.97%，较上周(9月30日)上涨8.13%，较上月同期(9月9日)上涨13.51%，同比上涨90.93%，本轮能化行情核心由原油成本支撑与各品种供给端库存水位差异主导。本轮能化行情核心由海外供给收缩、港口现货紧缺以及各品种供给端库存水位差异主导。从驱动与成本看，10月9日国际油价延续小幅幅上行、布伦特结算价涨0.42%至104.72美元。成本端支撑仍在；甲醇在沿海港口库存降至37.41 万吨、处于历史低位的背景下走强，丙烯以2.33%的日涨幅居板块首位至10158.33元/吨、顺丁橡胶涨2.07%至16400元/吨、LLDPE涨1.80%至9905元/吨、PP拉丝涨1.50%至10463.33元/吨、异构二甲苯涨1.28%至9275元/吨、天然乳胶涨1.16%至14083.33元/吨，均属成本推动。乙二醇现货价格在5800 元/吨附近偏弱运行，成为板块偏弱品种。产业链传导方面，PX-PTA-聚酯链条中，PTA华东市场维持7596元/吨，涤纶短纤9150 元/吨、聚酯瓶片 9150 元/吨小幅下跌，聚酯切片上涨25 元/吨至9000元/吨，聚酯整体开工小幅抬升，但产销下滑，聚酯环节对成本的消化能力有限。从供需基本面看，供应端各品种复产节奏与库存水位差异构成板块内部分化的主因：甲醇国内外供应呈现分化格局，国内装置复产进度缓慢，中东地缘问题导致外发量持续收紧，沿海港口库存大幅去库至历史低位，现货可流通货源偏紧，价格弹性较强；需求端，甲醇核心下游 MTO 持续亏损，多套甲醇制烯烃装置集中计划检修，烯烃开工负荷进一步下滑；传统下游甲醛、二甲醚订单偏弱，仅醋酸、BDO 等刚需托底。往后看，短期港口低库存、进口偏少支撑甲醇维持震荡偏强走势，但高价原料持续挤压下游利润，需求负反馈或将持续，甲醇面临高位回调压力。华东整体液体化工港口合计库存下降，但乙二醇进口到货有所恢复，货源流动性紧张得到缓解，价格承压明显。需求端，聚酯与终端织造开工维持低位，产业链多维持刚需采购，主动补库意愿不强。需求端聚酯与终端织造开工能否回升是决定旺季成色的关键。

农产品：进口成本抬升，油脂油料走强

截至10月9日，全国大豆市场均价环比上涨52.27元/吨至5317.27元/吨，日涨幅0.99%，较上周（9月30日）上涨5.34%，较上月同期（9月9日）上涨10.09%，同比上涨21.83%，本轮农产品分化核心由国际油脂油料价格回升与养殖端季节性走弱主导。
从进口成本看，10月9日CBOT大豆主力合约收1292.25美分/蒲式耳、涨0.45%，国际油脂油料价格回升带动国内现货跟涨；当日棕榈油涨1.42%至9290元/吨、菜粕涨1.23%至2465元/吨、一级豆油涨1.11%至9132.50元/吨、大豆涨0.99%至5317.27元/吨，油脂油料板块联动走强；豆粕跌0.05%至3400.42元/吨、玉米跌0.44%至2135.37元/吨、白糖跌0.14%至5207.20元/吨，蛋白粕与谷物表现分化。
从供给与库存看，新季美豆收割推进、南美播种进入初期，进口大豆到港节奏总体平稳，巴西大豆预估到港成本下跌0.61%至4576元/吨，进口成本对国内豆价的支撑边际减弱；苹果新季集中上市后价格持平于3.05元/斤，供应压力仍在释放；红枣跌2.07%至6750元/吨、同比下跌22.66%。需求端，节后养殖端消费转淡，生猪跌0.22%至5.10元/斤、鸡蛋跌0.14%至4.04元/斤，养殖利润压缩限制饲料需求的回升空间。
后市来看，成本端进口大豆到港成本回落、对国内豆价的支撑或边际减弱；供应端新季美豆集中上市的压力仍在释放；需求端养殖端消费转淡、饲料补库动力不足，油脂油料与养殖系品种或延续分化，重点关注新季开秤与下游补库变化，需警惕养殖端利润压缩向饲料需求传导。

热点简评

【原油】截至10月9日，2026年11月WTI收91.85美元、涨0.36美元、涨幅0.39%，2026年12月布伦特收104.72美元、涨0.44美元、涨幅0.42%，沙特供应恢复与俄罗斯炼化设施遇袭形成多空对冲。
【地缘】10月9日乌克兰确认袭击卢克石油旗下乌赫塔炼油厂，为本周第四座，涉及俄罗斯原油日加工能力72万桶；沙特阿美同日通知至少三家欧洲炼厂11月获得全部申请配额。
【美联储】美联储理事沃勒10月9日表示仍需进一步加息、但加息不必连续进行；当日美元指数收102.216、涨0.08%，美股三大股指集体收涨、道指涨0.83%，10年期美债收益率连续第二个交易日回落。
【贵金属】10月9日上期所白银主力收涨2.12%至14717元/千克，金交所黄金99.99收涨1.40%至904.48元/克，美债收益率回落是主要提振。
【甲醇】10月9日甲醇主力合约盘中涨超7%，全国甲醇均价涨1.97%至4227.27元/吨；沿海港口库存降至30万吨、刷新历史低位，现货可流通货源偏紧。
【乙二醇】10月9日乙二醇主力合约盘中跌6.01%至5079元/吨、成交额超670亿元、日内增仓2.36万手，张家港现货跌6.97%至5875元/吨，为当日跌幅最大品种。
【有色金属】10月9日锡跌5.54%至392000元/吨、碳酸锂跌3.05%至117800元/吨，电解锌跌1.40%、电解铅跌1.09%、电解铜跌0.86%，基本金属普遍承压。
【农产品】10月9日CBOT大豆主力收1292.25美分/蒲式耳、涨0.45%，国内棕榈油涨1.42%至9290元/吨、菜粕涨1.23%至2465元/吨、一级豆油涨1.11%至9132.50元/吨，油脂油料联动走强。
【黑色】10月9日焦煤主力合约日内涨超4%至1535.50元/吨，而吕梁主焦煤现货跌2.20%至2225元/吨，期现走势背离；焦炭现货持平于1996.40元/吨，成材价格企稳。

政策速递

【科技】10月12日，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》，提出丰富科技创新债券产品体系、支持优质科技型企业上市融资。
【出口】10月12日，财政部发布部分产品出口退税政策公告，自2027年4月1日起将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%，并取消电子烟设备装置等产品的增值税出口退税。