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【导语】9月初C12-14醇价格走高之后，原料价格未如预期的继续拉涨，叠加需求弱势，横盘近2周后，市场价格出现松动。虽然原料端存在部分不确定性，而需求端超预期偏弱运行，但综合考虑各驱动因素，预计9月中下旬脂肪醇市场稳中上涨概率较大。
横盘近两周后，价格出现松动
9月初印尼棕榈仁油招标价格宽幅上涨，激发市场看涨热情，9月2日华东C12-14醇价格上涨500元/吨。价格走高之后，原料价格未如预期的继续拉涨，叠加需求弱势，横盘近2周后，中碳醇价格出现松动。截至9月15日，华东C12-14醇主流价格在22300-22500元/吨，较月内高点回撤100元/吨或0.44%。
图1 2025-2026年华东C12-14醇价格走势
数据来源：卓创资讯
图2 2024-2026年华东C12-14醇价格走势
数据来源：卓创资讯
原料端支撑偏弱，获利盘低价出货
原料价格持续走低，成本端支撑减弱。9月2日上涨后，棕榈仁油CFR中国价格持盘整下行。截至9月15日，棕榈仁油CFR中国主流价格2020-2050美元/吨，较月内高点下滑65美元/吨或3.02%。
图3 2025-2026年脂肪醇与棕榈仁油价格走势对比
数据来源：卓创资讯
供应端偏紧，提供底部支撑，但需求疲软，部分获利盘价格松动。从供应端看，9月国内部分工厂检修，本月产量预估值为3.13万吨，较上月下滑23.57%。进口看，受EUDR实施临近影响，东南亚醇厂计划优先供应欧洲，叠加马来西亚醇厂9月检修，预计国内进口量也将受限。综合看，9月中国脂肪醇供应存在偏紧预期，厂商心态偏挺价，对市场形成支撑。从需求端看，下游消费延续低迷，头部企业在8月下旬至9月初采购后，短期暂无入市意向，而华东环氧乙烷月内累计上涨1500元/吨，涨至9200元/吨，对表活消费有所抑制，间接影响脂肪醇需求。虽然多数业者看好后市，但市场流通量持续紧缩状态下，为刺激出货、回笼资金，9月中旬部分获利盘低价出货，C12-14醇价格有所松动。
9月存在季节性上涨概率
历史数据显示，脂肪醇价格呈现一定的季节性波动规律，其中，价格在1-3月和8-11月上涨的概率较大，而4-7月则倾向于下跌。受原料、供需及突发事件影响，2026年价格波动明显加剧，市场走势背离情况时有发生，8月脂肪醇价格出现反季节下滑。从季节性规律看，9月均价上涨概率为54%，10月均价下跌概率为62%，下跌概率有逐渐增加趋势。
图4 脂肪醇价格季节性波动特点
数据来源：卓创资讯
成本驱动犹存，中下旬价格或稳中上涨
从季节性规律，9月价格有一定上涨概率，结合市场及基本面情况看，脂肪醇9月中下旬价格或盘整走高，均价环比上涨。
成本端看，棕榈仁油下方空间不大，或呈震荡上行趋势，但涨幅或较为有限。虽然产地仁油处于增产周期，但供应压力不大，从历史数据看，2023-2025年9月马来仁油产量均呈现环比下滑趋势，今年东南亚8月降雨明显减少，天气扰动下，9月棕榈仁油产量依然存在一定变数，预计出现宽幅上涨概率不大。从需求看，仁油本地消费及出口尚可，但增幅有待确认。虽然EUDR计划于2026年底部分执行，但据悉欧洲订单一般，出口需求情况有待观望，若需求一般，将制约棕榈仁油上行。
从供应端看，受国内外工厂检修影响，9月国内脂肪醇供应量有偏紧预期。从需求端看，下游或刚需采购为主，观望头部企业是否在中秋国庆节前备货，若入市采购，需求端提振将明显增加。
综合考虑成本及供需情况，维持对9月中下旬脂肪醇市场稳中看涨的判断，华东市场C12-14醇均价预计为22500元/吨，环比上月上涨2.38%，运行区间预计在22000-23000元/吨。重点关注产地棕榈仁油价格变化以及下游采购节奏等。
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