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【导语】：9月铜价在历史高位宽幅震荡，沪铜主力一度突破11万元/吨整数关口，市场呈现“三高”格局：高价格、高升水、高月差，现货紧缺与旺季需求形成共振，节前升水已达1000元/吨。10月起国内冶炼厂再迎集中检修潮，供给收缩预期进一步确认，预计四季度铜价运行中枢仍有较强支撑，升水或维持历史高位。
当下，冶炼减产压力正从预期走向现实。原料方面，据富宝资讯数据，9月18日进口铜精矿现货TC已跌至-280--200美元/干吨，刷新历史新低。阳极铜供应延续偏紧，冷料补充受限；副产品硫酸价格已连续回落约两个半月，冶炼利润持续恶化，部分冶炼厂已释放减产意愿。检修方面，10月起国内冶炼厂再迎集中检修潮，据富宝资讯统计，10-11月多地企业相继检修，合计影响电解铜产量约8万吨，且影响量集中于10月释放。此轮检修与原料约束形成共振，检修结束后开工恢复斜率亦受冷料供应制约，产量损失存在超计划可能，预计10月国内电解铜产量环比明显回落，“银十”供应端收缩基本确认。
2026年10-11月国内主要冶炼厂检修明细
| 地区 | 检修时间 | 时长 | 影响产量（万吨） |
| 华东 | 2026年10月 | 60天 | 5 |
| 华东 | 2026年10月 | 30天 | 1 |
| 华东 | 2026年10月 | 30天 | 0.5 |
| 华东 | 2026年10月 | 30天 | 0.5 |
| 华南 | 2026年10月 | 60天 | 1 |
| 华东 | 2026年10月 | 30天 | 0.5 |
| 华南 | 2026年11月 | 45天 | 0.5 |
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