商品领域跟踪
能源：特朗普宣称无需对伊协议，布伦特站稳95美元
截至11月12日，2026年12月WTI结算价88.74美元、涨2.21美元、涨幅2.55%；2027年1月布伦特结算价95.82美元、涨3.06美元、涨幅3.30%。SC原油日盘结算595.9元/桶、涨2.02%，夜盘收涨1.65%报618元/桶。
国际油价显著收涨的核心驱动是地缘问题再起。一是特朗普12日晚发文称“不需要与伊朗达成协议”，并称美国控制着霍尔木兹海峡，美布两油短线拉升近2美元；伊朗称两艘合计载油逾400万桶的超级油轮在霍尔木兹海峡爆炸起火，胡塞武装同日袭击沙特输油管道泵站，海峡通行风险上升。二是EIA周报显示，截至11月6日当周美国商业原油
库存增加465.7万桶、远超预期，精炼油库存增加407.1万桶、创7月10日当周以来最大增幅，战略石油储备骤降264.9万桶至2.795亿桶、为1982年以来最低。三是欧佩克+10月原油日
产量4123万桶、环比增204万桶，科威特下调12月销往亚洲原油官方售价至贴水8.75美元。
宏观方面，美元指数12日收于103.174、续创2025年4月以来新高；现货黄金12日大跌3%至3868美元/盎司附近、创逾一年新低，13日亚洲早盘反弹，截至14时15分报3897.03美元/盎司、上涨0.49%；美股12日收跌，标普500指数跌0.35%。
油价正在从“供给恢复压制”转向“地缘反复对冲”。虽然EIA巨量累库与欧佩克+增产压制格局，但美伊谈判前景恶化重新成为第一驱动，风险溢价再度主导定价。
整体来看，当前产业、地缘和宏观三大因素形成“供给过剩、地缘反复、紧缩强化”格局，核心矛盾是供给增量与地缘溢价回吐速度的赛跑。油价大概率在布伦特92—100美元、WTI86—93美元区间震荡，方向取决于美伊谈判是否重启、欧佩克+增产节奏，以及下周俄乌多边谈判的进展。重要验证节点关注11月14日石油钻井总数。
截至11月12日，张家港乙二醇日度市场价5995元/吨，上涨365元/吨，涨幅6.48%，较上周上涨9.75%，较上月上涨2.22%，同比上涨51.68%，领涨监测品种。板块内，苯乙烯均价上涨2.53%至9588.33元/吨，华东PTA上涨1.20%至6504元/吨，顺丁橡胶上涨1.29%；民用气下跌1.60%至7190元/吨，沥青下跌1.07%至5805元/吨，异构二甲苯下跌0.89%，丙烯下跌0.47%至10209.17元/吨。从盘面看，12日夜盘乙二醇涨超3%、苯乙烯与丙烯涨超2%；13日早盘乙二醇一度涨超4%、苯乙烯涨超3%。
成本端原油11月12日结算价大涨逾2.5%，石脑油路线成本抬升为聚酯链提供直接支撑；前期地缘溢价回吐后，丙烯等超涨品种补跌动能衰减，现货跌势明显放缓。
供需层面，乙二醇港口库存低位去化，现货合约基差大幅走强，本周合约基差12日
收盘报+1200，进口缩量预期强化供应紧张叙事，资金集中流入推动期现共振上行。甲醇去库尚未兑现但绝对水平仍处低位。橡胶链条延续强势，海外进口收缩叠加港口去库，20号胶与合成橡胶
期货12日收涨逾2%。
后市来看，原油反弹与低库存共振下，聚酯链强势或将延续，但乙二醇单周涨幅已近10%，盘面升水扩大后需警惕资金获利回吐与油价反复带来的波动放大风险。
农产品：棕榈油、菜籽油领涨，产地减产预期升温
截至11月12日，张家港24度棕榈油现货报8935元/吨，涨幅1.71%；全国菜籽油均价上涨1.43%至10782.86元/吨；一级豆油微跌0.24%至8925元/吨。
供应端，SPPOMA数据显示11月1日至10日马来西亚棕榈油单产环比下降24.52%，产地减产信号明确；印尼棕榈油协会警告厄尔尼诺或使印尼产量减少多达300万吨，2026/27年度产量预估已下调4.6%，全球油脂供应平衡表存在下修风险。油料方面，12日CBOT大豆主力下跌0.89%至1219.5美分/蒲式耳，供需报告后的空头回补动能衰减；俄罗斯加大对乌克兰农业加工与仓储设施的袭击力度，全球植物油及粮食供应面临新的扰动。需求端，全球油脂贸易流继续重构，阿根廷超越印尼与马来西亚成为印度最大植物油供应国。
短期来看，油脂板块在地缘扰动与产地减产预期支撑下或延续偏强震荡，关注马来西亚11月产量数据的兑现度；豆系上行仍需美豆出口需求与南美天气配合。
热点简评
【原油】美国总统特朗普12日晚发文称“不需要与伊朗达成协议，达成协议的时代早已过去”，并称美国已掌控伊朗资金与霍尔木兹海峡，美布两油短线拉升近2美元；伊朗同日称两艘合计载油逾400万桶的超级油轮在霍尔木兹海峡爆炸起火，伊朗军方称油轮触发水雷。
【EIA】13日凌晨公布的EIA周报显示，截至11月6日当周美国商业原油库存增加465.7万桶至4.14亿桶、远超预期；精炼油库存增加407.1万桶，创7月10日当周以来最大增幅；原油产量1401.3万桶/日连续第三周创历史新高，战略石油储备降至2.795亿桶、为1982年以来最低。
【贵金属】现货黄金11月12日单日下跌3%至3868美元/盎司附近，创去年10月以来新低；现货白银失守50美元关口。美元指数收于103.174、续创2025年4月以来新高，CME数据显示12月美联储加息25个基点概率84.7%、加息50个基点概率15.3%。
【铝】LME铝挤仓行情加剧，现货升水一度达147美元/吨，创逾30年新高，库存22.635万吨降至1990年以来最低；托克集团建立大额多头头寸，11月合约多头总持仓已超交易所全部库存；阿联酋环球铝业氧化铝厂遭袭后产能恢复至70%。
【地缘】俄乌谈判持续推进。库什纳称多边谈判将于下周举行、欧洲代表将参与；克里姆林宫宣布普京与特朗普计划在APEC峰会会面；乌方称自10月30日以来已打击俄罗斯五家主要炼油厂，机构预计俄罗斯三季度炼油产量同比下降18%。
【美联储】美联储官员12日至13日密集放鹰。哈玛克称需转向限制性货币政策，戴利称进一步加息可能是抑制通胀所必需，古尔斯比称美国通胀处于“危险时刻”；美联储公布2027年议息日程，10月常规利率决议改为货币政策讨论。
【科技】英伟达首席执行官黄仁勋12日辞去总裁、首席执行官及董事会成员职务，首席财务官科莱特·克雷斯任临时CEO；公司股价收跌超4%、市值跌破4万亿美元，本周累计下跌约11%。
【油脂】SPPOMA数据显示11月1日至10日马来西亚棕榈油单产环比下降24.52%；印尼棕榈油协会称厄尔尼诺或致印尼棕榈油减产多达300万吨、最大影响或在2027年显现；印尼新设出口机构拟对煤炭、棕榈油等大宗商品出口征收每吨个位数美元服务费。
政策速递
【成品油】国家发展改革委：自11月12日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别下调645元、625元。
【中美】商务部表示，中美正就降税、贸易、投资等问题保持密切沟通；外交部表示中美双方就两国元首互动保持着密切沟通。
【贸易】印尼新设大宗商品出口机构Danantara Sumberdaya拟对煤炭、棕榈油、铁合金等出口征收每吨“个位数”美元服务费，具体标准预计下月公布。
【锂电】印度宣布立即禁止出口锂离子电池黑粉（含锂、钴、镍、锰等金属的电池回收材料）。
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