【导语】2026年9月，螺纹钢产业链在短暂喘息后再度承压。价格环比出现反弹，但成本涨幅更大，导致全产业链亏损急剧扩大——螺纹钢平均利润从-164.63元/吨降至-294.50元/吨，环比恶化78.56%。此前8月出现的"利润初现修复曙光"被证明只是昙花一现，成本端焦炭提涨成为压垮利润的关键因素。

价格传导：环比止跌反弹，同比跌幅显著收窄

据卓创资讯统计数据看，上游钢坯（唐山） ：本月均价3018.16元/吨，上月均价2965.71元/吨，环比上涨1.77%，同比上涨0.44%；螺纹钢（全国） ：本月均价3174.78元/吨，上月均价3085.29元/吨，环比上涨2.90%，同比下跌0.15%。

本月建筑钢材市场震荡，主要原因在于：本月成本端存有支撑，供需表现双弱，价格震荡调整。下月来看，成本支撑下移，节后库存累积，价格或先跌后涨。

开工负荷：螺纹钢继续减产，线材逆势回升

本月建筑钢材轧线开工率较上月小幅下降。原因在于：9月钢厂盈利水平下降，亏损面积较大，部分钢厂依旧存有检修减产行为，主要集中在长流程企业。预期10月份来看，传统施工旺季下，刚性需求缓慢改善，生产企业检修意愿降低，原料有下降预期，预计生产积极性有所提高，预计整体开工率或呈现小幅增加为主。

利润传导：焦炭提涨推高成本，全链亏损明显扩大

螺纹钢亏损急剧扩大：从-164.63元/吨降至-294.50元/吨，环比恶化78.56%，同比下跌408.06%，亏损额近乎翻倍；

钢坯深度转亏：从-35.63元/吨降至-197.95元/吨，环比恶化423.54%，成为产业链中亏损恶化最快的环节；

线材亏损同步扩大：从-29.26元/吨降至-214.26元/吨，环比恶化540.05%，8月还是产业链中亏损最小的品种，本月已接近螺纹钢水平。

从平均值数据看：本月建筑钢材平均成本较上月小幅上涨，螺纹钢及线材平均利润小幅下降。本月成本因焦炭提涨而整体走强，成材价格因需求疲软而震荡偏弱，从而成本走强，毛利下降。10月铁矿价格或震荡偏弱，重心下移，主要原因在于高炉存在集中性检修情况，铁水下行对铁矿石价格起到抑制作用。保供政策预期下，焦煤供应面逐步宽松，焦炭存在提降预期，目前看10月份焦炭预期降2-4轮，成本重心或整体下移。目前，需求端体感成交持续性可以，华东、华北等地存在节前补库情况，10月份需求预期尚未证伪，观测需求高度。

综合判断与展望

9月是产业链修复进程被成本上涨强行打断的月份。8月的曙光未能持续，全链深度亏损成为新常态。10月的核心矛盾在于：成本下降的幅度能否超过价格下跌的幅度——若焦炭提降顺利落地而需求保持平稳，利润有望迎来实质性修复；若成本下降伴随价格同步甚至更大幅度下跌，则行业仍将在亏损泥潭中挣扎。当前-294.50元/吨的亏损已接近行业承受极限，10月将是决定行业能否绝地反击的关键窗口。