商品领域跟踪
能源：外交斡旋提速，WTI失守百元
截至10月27日，2026年12月WTI结算价99.90美元，跌1.86美元，跌幅1.83%；2026年12月布伦特结算价113.88美元，跌1.93美元，跌幅1.67%。
国际油价连续第二日回落，核心驱动是地缘端“斡旋提速”与“对抗延续”的再平衡。一是外交斡旋明显提速，据《纽约时报》10月27日报道，斡旋方推动美伊达成“5日互让协议”，伊朗重开霍尔木兹海峡换取美方解除海上封锁，障碍在于让步先后时点；伊朗最高
领导人哈梅内伊同日呼吁落实伊方条件结束
冲突，消息公布后油价跳水、美债走高。二是军事对抗仍在继续，伊朗媒体称利雅得以南空军基地发生多起爆炸，达曼机场一度停航，伊朗总参谋长称海峡“完全封闭”，美军中央司令部驳斥“撤离海峡”说法。三是供给信号多空交织，路透称欧佩克+周日会议或维持12月
产量目标，俄罗斯海运出口降至每日355万桶的五周低位；10月28日凌晨API原油
库存减少203.1万桶，高于预估去化幅度。
此外，宏观方面，美国9月耐用品订单环比增长1.80%、高于市场预估，10年期美债收益率升至4.997%，美元指数上涨0.35%收于102.319，美股三大指数收涨、纳指涨1.18%；美联储10月议息会议已开幕，维持利率不变的概率约89.5%。
“军事对抗→海峡受限→地缘溢价”正在从单边抬升转向双向定价，构成油价下行的地板；虽然实货供应依然受限，但外交斡旋提速仍是第一驱动。
整体来看，当前产业、地缘和宏观三大因素形成“供应受限、斡旋提速、通胀固化”格局，核心矛盾是霍尔木兹复航谈判与军事对抗升级孰先孰后。油价大概率在布伦特108—118美元、WTI95—105美元区间高波动运行，方向取决于10月28日EIA库存、10月29日美联储利率决议与11月1日欧佩克+部长级会议的验证结果。
化工：油价回落拖累油系，纯碱库存去化
10月27日芳烃与油系
期货随
成本回落集体回吐，苯乙烯均价下跌2.66%至11405.00元/吨，PVC下跌1.76%至5097.14元/吨，纯苯下跌1.40%至10351.50元/吨，乙二醇下跌1.07%至5540.00元/吨，丙烯下跌0.92%至10725.00元/吨，甲醇下跌0.96%至3689.36元/吨；沥青逆势上涨0.52%至6201.43元/吨。成本端，布伦特回落至113.88美元拖累油系估值，但亚洲石脑油溢价高企，对烯烃链形成较强成本支撑，LLDPE仅微跌0.19%至10336.67元/吨，均聚PP拉丝级微涨0.05%至11113.33元/吨。
从供需看，低库存品种与弱需求品种走势分化。库存去化支撑纯碱期货上涨近1%；烧碱延续库存高企下的弱势，期货再跌逾4%。甲醇在交易所上调保证金与涨跌停板后高位波动加剧，追涨意愿明显收敛；烯烃链受装置重启与低库存支撑相对抗跌。需求端下游维持刚需采购，高价原料传导不畅，终端对涨价的承接力不足，现货成交跟进偏慢。
短期来看，成本端布伦特若随斡旋推进回落至110美元下方，油系品种或继续回吐涨幅；供应端四季度PE、PP新产能投放压力不减；需求端旺季临近尾声、以刚需为主。综合来看，化工板块或延续“成本定价、强弱分化”格局，需警惕地缘缓和引发的油系估值整体回落风险。
农产品：油脂加速下挫，生猪触底回升
10月27日，国内油脂板块集体下挫，一级豆油下跌2.30%至9028.75元/吨，24度棕榈油下跌1.89%至9085.00元/吨，菜籽油下跌1.01%至10728.57元/吨；粕类跟跌，豆粕下跌0.79%至3230.70元/吨，菜粕下跌0.57%至2326.67元/吨。外盘CBOT大豆主力合约收于1243.25美分/蒲式耳、下跌0.82%；USDA作物生长报告显示，截至10月25日当周美国大豆收割率79%，符合市场预期（五年均值77%），
玉米收割率60%；巴西大豆预估到港成本下跌1.11%至4460.00元/吨。
从供需看，油脂供给压力持续显现。马来西亚9月棕榈油库存升至创纪录的351万吨，主产区储油罐接近满载，MPOA数据显示10月1-20日马棕产量较上月同期增加6%，BMD毛棕油主力周二下跌2.00%至4693林吉特/吨；国内棕榈油库存同比大幅增加，压制油脂反弹空间。养殖链延续分化，鸡蛋低价惜售与补库推动反弹延续，均价上涨1.70%至4.07元/斤，较上周上涨10.86%；外三元生猪均价下跌0.56%至4.60元/斤，生猪期货日内一度跌逾2%后直线拉升收涨逾2%，大商所随后宣布上调生猪期货部分合约保证金并实施交易限额。
中期来看，油脂在马棕库存创纪录与到港压力下面临持续压制，反弹空间有限。美豆收割进入尾声，对华销售节奏决定外盘下方空间。鸡蛋反弹受四季度新增开产量制约，高度或有限。农产品或延续“油脂承压、粕类偏弱、养殖低位分化”的结构。
热点简评
【地缘】美媒称斡旋方推动美伊“5日互让协议”，伊朗重开霍尔木兹海峡换取美国解除海上封锁。
【地缘】伊朗媒体称沙特利雅得以南苏丹王子空军基地发生多起爆炸、达曼机场一度暂停航班；伊朗最高领导人呼吁落实伊方条件结束冲突。
【原油】10月28日凌晨美国API原油库存减少203.1万桶，高于市场预估的去化幅度，原油商业库存意外下降。
【美联储】10月FOMC会议开幕，CME利率期货显示维持4.00%不变的概率约89.5%；美国9月耐用品订单环比增长1.80%强于预期，10年期美债收益率升至4.997%。
【利润】国家统计局发布1—9月规上工业企业利润同比增长15.5%，原材料制造业利润增长44.9%，其中有色行业增长79.7%、化工行业增长49.2%。
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