商品领域跟踪

原油：霍尔木兹油轮连环触雷，布伦特站上117

截至10月30日，2026年12月WTI104.12美元，涨2.12美元，涨幅2.08%；2026年12月布伦特117.64美元，涨2.76美元，涨幅2.40%。国际油价上涨的核心驱动是霍尔木兹海峡油轮连环触雷：一是10月30日伊朗革命卫队称一艘超级油轮在禁航区触雷爆炸、为当天第三艘，英国海上贸易行动办公室补充10月29日一艘油轮遭快艇袭击、发动机被爆炸物损坏，为冲突以来首次，通航风险从“潜在”转为“现实”；二是美军中央司令部司令当日称“通过强有力的封锁阻止了伊朗出口任何石油”、伊朗未控制海峡，特朗普同时称冲突“很快就会结束”，军事与谈判两条线并行，风险溢价无法回吐；三是供给端的反向事实，美国能源部完成最后一批约4100万桶战略储备授标、英国石油称伊拉克减少的10万桶/日产量部分恢复，供给增加的利空被海峡扰动覆盖。
此外，宏观方面，美联储洛根称至少还需加息两次、累计50个基点，穆萨莱姆称很快需加息，12月加息概率约70%；美元指数101.878、跌0.16%，道指跌1.09%、纳指跌2.86%。加息预期与美股下跌构成逆风，美元回落构成顺风，合计偏逆风。“海峡触雷→出口受阻→近月溢价扩张”正在从脉冲定价转向持续性定价，构成油价的地板；虽加息预期与美股下跌构成压制，但霍尔木兹海峡油轮连环触雷仍是第一驱动。
整体来看，周末新增两项相反事实：一是美方通知海湾盟友为11月4日打击做准备；二是欧佩克+维持12月配额不变、伊朗把方案压缩为“两天计划”。产业、地缘、宏观形成“供给偏紧、地缘双向、宏观逆风”格局，核心矛盾是打击与谈判赛跑：上限由选后打击锁定，下限由欧佩克+稳产与海峡通行支撑。布伦特112—120、WTI100—106美元区间震荡；向上看11月3日选举后的打击授权，向下看“两天计划”落地，11月2日周末消息后首时段为最近验证节点。

化工：烯烃链领涨，能化成本支撑强化

截至10月30日，中国丙烯市场均价11713.33元/吨，环比上涨245.83元/吨，日涨幅2.14%，较10月26日上涨8.21%，丙烯价格已涨至近十五年新高。本轮化工行情核心由油气成本抬升与烯烃供应偏紧主导。分品种看，烯烃链下游跟涨但幅度普遍不及丙烯：10月30日山东市场环氧丙烷12000元/吨，日涨600元/吨；江苏市场辛醇10250元/吨，日涨225元/吨；华东港口丙烯腈11950元/吨，日涨250元/吨；江苏市场正丁醇8700元/吨、华东市场丙烯酸8750元/吨，均日涨200元/吨。10月30日，张家港市场乙二醇上涨1.21%至5865元/吨。芳烃链分化：PX中国市场价格上涨27美元/吨至1378美元/吨，甲苯、MTBE、烷基化小幅上行；纯苯下跌0.50%至10068.25元/吨，华东PTA下跌1.03%至7118.00元/吨。成本端，10月30日原油再度走强，WTI收于104.12美元/桶、布伦特收于117.64美元/桶，分别上涨2.12、2.76美元/桶，中东及俄乌冲突持续、市场对美国中期选举后局势激化的担忧升温，能化品成本支撑强化；丙烷、甲醇周均价分别上涨1.51%、2.65%，丙烯各工艺路线成本全面抬升。周五夜盘能化品集体走强：液化石油气、甲醇、苯乙烯涨超4%，丙烯涨近4%，聚丙烯、塑料、对二甲苯、瓶片、纯苯涨超3%。
盈利与需求层面，成本传导不畅制约产业链上方空间：丙烯下游理论毛利多数恶化，PP粉亏损573元/吨，环氧丙烷亏损1027元/吨，丙烯腈亏损2466元/吨，丙烯酸亏损1137元/吨，辛醇、ECH由盈转亏，下游综合开工负荷指数走低，买盘以刚需为主；聚酯链PTA加工费由364元/吨大幅压缩至155元/吨，但下游产销明显回暖，涤纶短纤产销率升至83.1%，聚酯瓶片、聚酯薄膜毛利有所修复。后市来看，烯烃链成本与供应支撑仍在，但高位分歧明显加大：预计短期丙烯价格回落；PP粉高位再涨难度增大，正丁醇稳中偏强、辛醇企稳，丙烯腈偏强运行。芳烃及聚酯链跟随原油偏强波动，PX、PTA预期偏强震荡。若地缘溢价回吐，如美伊谈判取得实质进展，化工品估值存在集体回落风险，需警惕高位追多。

农产品：油脂强势反弹，养殖链低位徘徊

10月30日油脂集体走强，张家港24度棕榈油市场价格9135.00元/吨，日涨幅2.35%，一级豆油上涨1.17%至9156.25元/吨，菜籽油上涨2.14%至10968.57元/吨。受马来西亚暂停毛棕榈油出口税提案与印尼推进B50生柴带来的政策预期影响，油脂市场整体走强，但马棕库存仍处纪录高位，油脂在产区高库存消化前反弹空间则相对有限。不过中期来看，超强厄尔尼诺已成为农产品定价主线，澳大利亚气象局预计厄尔尼诺将在11-12月达峰、持续至2027年秋季，东南亚、南亚高温干旱或冲击棕榈油、白糖、橡胶产量，巴西大豆丰产预期仍强。养殖链维持弱势，外三元生猪均价下跌0.44%至4.51元/斤，截至10月30日当周自繁自养养殖利润亏损359.42元/头、亏损继续扩大；粕类企稳，豆粕微涨0.03%至3199.72元/吨；国内拍卖40.2万吨进口大豆，市场供应端压力仍存，巴西大豆预估到港成本下跌0.16%至4380.00元/吨。猪产能去化仍待政策与数据确认，农产品或延续“油脂震荡、粕类偏弱、养殖磨底”的结构。

热点简评

【地缘】特朗普称将在周二中期选举后决定是否恢复对伊打击、给予外交更多时间；伊朗外长披露“两天计划”，要求解除制裁、恢复石油制裁豁免。
【贵金属】10月30日晚间现货黄金跌3.08%失守3900美元，现货白银跌5.90%跌破50美元，铂跌4.22%；沪银主力跌4.64%，黄金T+D夜盘跌1.48%。
【GDP】美国季度实际GDP年化季率3.4%、高于预期，9月核心PCE同比3.1%；CME显示12月加息概率约72%。
【日本】以8比1维持利率1.25%不变，13年来首次宣布通胀总体达标，上调明年核心CPI预期至2.6%，12月加息预期升至80%。
【PMI】10月官方制造业PMI 49.3%、回落至荣枯线下方，景气呈季节性回调；11月2日RatingDog制造业PMI录得52.0%。
【铜矿】三季度铜产量116万吨、同比下降12%，创2006年以来最低季度水平。

政策速递

【流动性】中国人民银行11月2日起每个工作日开展隔夜逆回购操作招标，操作利率1.25%，继续实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕。
【贸易】中国与瑞士签署自贸协定升级议定书，双方将在原协定基础上分别对近300个税目进一步降低关税，首次纳入保护源代码专项条款。